Za námi je další týden. Rozjel se slušně. V pátek ho pohřbilo CPI. Volatilitu vyfouklo jako zákeřný klaun pouťový balónek. Na sledovaném účtu −2,24 %.
Je to pátý týden v řadě, kdy účet pomalu klesá. Ne crash. Takové to otravné ukrajování, u kterého si člověk říká, že už by to mohlo stačit. Nestačilo.
Prostředí, které trhům nevadí ale účtu jo
Nynější trh portfoliu nesvědčí. Kalendářní spready v klesající volatilitě dostávají na frak. Pomalu klesající podklad neprospívá ani zbytku arzenálu. Minule tohle prostředí stálo za téměř nulový srpen. Teď z toho leze série.
Taková období se špatně vysedávají. Dojdeš do bodu, kdy subjektivně padá všechno a začneš počítat, jestli ten čas a energie za to ještě stojí. Po takových kusech obvykle přijde recovery. Obvykle. Mezitím je práce jediná: nevykrvácet.
Ruční brzda
Na to jsou limity portfolia. Ne ty, které vymyslíš ve středu odpoledne, když je účet červený. Ty, které znáš dopředu: co je ještě normální drawdown, co se dá vysedět, kdy se zatáhne za brzdu.
Letos jsem za ni tahal několikrát. Nejdřív u strategií, které začaly kazit výkon. Pak, když bylo v portfoliu moc věcí korelovaných s trhem jako celkem. Nakonec jsem seřízl expozici na pokles volatility — tedy právě kalendáře. Ne proto, že by nefungovaly. Protože jich tam bylo moc.
Aktuální verze portfolia jede asi měsíc. Ještě v ní dojíždějí obchody z předchozí. Na verdikt je brzy. Aktualizovaný backtest ale říká slušně totéž co účet: horší měsíc. Kazily to hlavně alokace do kalendářů a EOM trade z konce srpna, který nevyšel. Sešlo se víc větších pozic najednou. Dřív se to u těch kombinací nedělo. Neznamená to, že se to nestane. Spíš počítej s tím, že se to stane velmi brzy po spuštění. Přikládám i drawadown backtestu aktuální verze portfolia. Schválně. Jestli uhodneš, kdy jsem portfolio v této verzi pustil na živý účet? 😀
V reálu počítej s horším drawdownem, než ukáže test. A nepanikař, když se na „backtestové dno“ podíváš brzy po spuštění nové verze. Test je mapa. Není to kontrakt.
Ve středu FOMC
Dnes možná otevřu speciální kalendář, který umí žít z nárůstu implikované volatility před statementem. Pravidla jsem už jednou popsal. Není to záchrana pěti červených týdnů. Je to jeden setup na jednu událost. Když nebude cena dávat smysl, neotevřu ho. To taky umí být trade.
Rozpracováno
Sezonalita VIXu a kalendáře. Pořád stejná otázka: vynechat některá období, nebo jen srazit váhu. K tomu se vrátím, až bude čas. Předevčírem jsem musel ručně přeházet tři tuny kamení na stavbě, tak jsem celkem grogy.
FOMC kalendář: buď ve středu otevřu podle pravidel, nebo nebude, když bude drahý.
Držte se. Recovery se neplánuje. Vysedí se. Ale nesmí ti předtím rupnout cévka ani účet.
